Hyödy osakkeiden kurssilaskusta

Alkuvuosi on koetellut monen osakesijoittajan hermoja. Osakekurssit ovat painuneet ympäri läntistä maailmaa ja sijoittajan turvasatamat näyttävät olevan harvassa.

 

Bull ja bear -markkinat

Osakesijoittajan on kuitenkin syytä tottua kurssilaskuihin. Pitkäaikainen kurssilasku, ns. bear-market, kun ei ole mitenkään poikkeuksellinen ilmiö. Bear-market määritellään yleensä useampia kuukausia kestäväksi yleiseksi kurssilaskuksi, jolloin pudotusta kertyy vähintään 20 prosenttia.

Pitkässä tilastossa (1970-2007) näitä laskukausia on ollut Helsingin arvopaperipörssissä kuusi kappaletta. Keskimääräinen kurssilasku HEX-portfolioindeksillä (nyk. OMXHCAP) mitaten on ollut 44 prosenttia, ja kurssilaskun kesto keskimäärin 27 kuukautta. Sijoittaja kohtaa siis karhun keskimäärin kerran kuudessa vuodessa.

Reilun kahden vuoden keskimääräistä laskukautta kompensoi pitkä keskimääräinen kurssinousu. Keskimääräinen kurssinousu ’nousukaudella’ (ns. bull-market) em. indeksille on ollut peräti 220 prosenttia, ja keskimääräinen kesto reilut kolme vuotta.

Tässä yhteydessä on syytä huomauttaa, että edellinen kuvaus on voimakas yksinkertaistus osakemarkkinoista. Markkinatrendit voidaan luotettavasti tunnistaa vasta jälkikäteen, joten kukaan ei pysty jatkuvasti ostamaan pohjalla ja myymään huippuhintaan.

 

Kurssilasku voi tarjota ostotilaisuuden

Kurssilaskusta voi silti hyötyä monin tavoin. Sijoittaja voi esimerkiksi sijoittaa instrumentteihin, jotka liikkuvat markkinaa vastaan (Tuottoa laskevilta markkinoilta). Yksinkertaisemmin ja varmemmin kurssilaskusta hyötyy kuitenkin käyttämällä hyväkseen edulliset ostotilaisuudet.


Etukäteen ei tietenkään voi olla aivan varma, milloin osakkeet ovat edullisia. Kokemus on kuitenkin osoittanut, että todennäköisyys osakkeiden alihinnoitteluun on suuri kun osakemarkkinoiden näkymät ovat synkät. Osakesijoittajan kannattaakin pitää tuntosarvet ulkona ja ryhtyä ostoksille, kun markkinoilla vallitsee poikkeuksellisen suuri pessimismi.

 

Mitä kannattaa pitää silmällä?

Kuinka sitten löytää edulliset kohteet markkinoilta? Ensimmäiseksi lähtökohdaksi voi ottaa perinteiset osakkeiden arvostusluvut, P/E (osakkeen hinta suhteessa osakekohtaiseen tulokseen) ja P/B (osakkeen hinta suhteessa kirja-arvoon). Jos sijoittaja ei ole kiinnostunut osakkeiden tutkimisesta, kannattaa osakemarkkinoille osallistua sijoitusrahastojen kautta. Osakekurssien lasku hyödyttää myös osakerahastohankintoja tekevää.

Tutkimukset ovat osoittaneet, että matalan P/E ja P/B -tunnuslukujen osakkeet tuottavat sijoittajille keskimäärin paremman tuoton kuin vastaavan korkean tunnusluvun osakkeet. Osakekurssien laskukaudella sijoittaja voi löytää todella houkuttelevasti hinnoiteltuja osakkeita: jo muutaman vuoden osakekohtainen tulos voi kattaa osakkeen hankintahinnan, ja osakkeita myydään jopa alle kirja-arvon.

Kaikki edullisesti hinnoitellut osakkeet eivät tietenkään osoittaudu hyviksi sijoituksiksi. Osa osakkeista on halpoja hyvästä syystä. Riskiä heikkojen osakkeiden päätymisestä salkkuun voi kuitenkin pienentää tutkimalla tarkasti muutamia keskeisiä tunnuslukuja ja karsimalla heikoimmat osakkeet hankintalistalta. Ainakin seuraavia lukuja kannattaa tarkastella useammalta vuodelta: oman pääoman tuotto (ROE), omavaraisuusaste ja osingonmaksusta kertovat tunnusluvut.

Vinkki: Tilaa vuosikertomukset maksutta. Arkistoimalla mielenkiintoisten yhtiöiden vuosikertomukset on helppo selailla yhtiön tunnuslukuja pitemmältä ajalta, seurata eri toimialojen kehitystä ja toiminnan painopisteiden muutoksia.

Hyvä oman pääoman tuotto, alhainen velkaantuneisuus, hyvä osinkotuotto sekä tasaisesti vuosittain kasvava osinkosumma kielivät vahvasta sijoituksesta. Hyviä osingonmaksajia voi myös pitää muita turvallisempina sijoituksina. Jos osakekurssit eivät nouse, saa sijoittaja ainakin hyvän osinkotuoton.

Koska markkinan pohjaa ei voi etukäteen tunnistaa, kannattaa osakesijoitukset tai rahastohankinnat jakaa eriin ja tehdä niitä vaikka muutaman kuukauden välein.

 


© Tekijänoikeuksin suojattua alkuperäistä materiaalia. Lainattaessa lähde mainittava (Investori.com). Jos lainaat tekstiä nettiin, pyydämme linkittämään alkuperäiselle sivulle. Kokonaisen artikkelin lainaaminen kielletty ilman Investorin kirjallista lupaa.

Protected by Copyscape Originality Checker


Lue myös

Onko indeksisijoitus paras sijoitus?

article thumbnail Akateeminen sijoitustutkimus neuvoo yleensä sijoittajia laittamaan valtaosan sijoitussalkun...
Lue lisää...

Rahastosijoittajan muistilista

article imageSijoittamisen aloittaminen onnistuu helpoiten sijoitusrahastoilla. Tässä rahastosijoittajan...
Lue lisää...

Kansainvälisen sijoitussalkun rakentaminen

article thumbnail Sijoittajien yleinen helmasynti, ympäri maailmaa, on painottaa sijoituksissa voimakkaasti...
Lue lisää...

Sijoittamisen alkuun pienellä pääomalla

article thumbnail Pienelläkin kuukausittaisella sijoituksella voi saada kokoon merkittävän summan, kunhan...
Lue lisää...