Uhkapelurin riski
Erinäisissä kirjoituksissa näkee vieläkin silloin tällöin verrattavan sijoittamista uhkapeleihin. Mutta mitä eroa on uhkapelurin ja osakesijoittajan riskillä?
Uhkapelissä pelin odotusarvo on määritelmällisesti negatiivinen. Negatiivinen odotusarvo tarkoittaa sitä, että pelaaja menettää keskimäärin pelipanoksensa tai saa vähemmän rahaa voittoina kuin on sijoittanut. Jollei näin olisi peliautomaatit tuottaisivat tappiota pitäjilleen ja he joutuisivat lisäämään rahaa pelikoneisiin.
Mutta joku voittaa peliautomaatilla? Tietysti. Pelin lopputuloksiin liittyvä hajonta pitää pelaajan mielenkiinnon yllä. Jos ajatellaan esimerkiksi, että yhdellä rahayksikön panoksella pelattaessa yhden pelitunnin odotusarvo on -15 rahayksikköä ja sen keskihajonta 20 rahayksikköä. Käytännön sovelluksissa voimme sanoa, että normaalisen jakauman tapauksessa palaajan saavuttama lopputulos sopii kolmen keskihajonnan mitan sisään, jolloin ääritapauksissa pelaaja voi olla 45 rahayksikköä voitolla tai 75 rahayksikköä tappiolla tunnin pelaamisen jälkeen.
Odotusarvo kuvaa rationaalisen henkilön odotusta pelin lopputuloksesta. Todennäköisyyslaskenta ja siihen perustuva tilastollinen päättely on kuitenkin relevanttia vain silloin, kun tilannetta toistetaan useita kertoja.
Osakemarkkinoilla odotusarvo on positiivinen
Uhkapelien tapaan myös osakesijoituksen tuotolla on odotusarvo ja sillä keskihajonta. Keskihajonnasta käytetään osakemarkkinoilla volatiliteetti-nimitystä. Voimme esimerkiksi sanoa, että osakemarkkinan vuosituoton odotusarvo on 13 % ja sen keskihajonta 30 %.
Kuten "uhkapeluri" voi sijoittajakin ottaa erilaisia lähestymistapoja peliin. Sijoittaja voi toimia passiivisesti, hajauttaa sijoituksensa laajasti, jolloin hän pääsee lähelle markkinan keskituottoa, pelin odotusarvoa. Toinen vaihtoehto on tutkia peliä tarkkaan ja pyrkiä löytämään väärin hinnoiteltuja pelikohteita ja panostaa voimakkaasti niihin.
Sijoitusmarkkinoilla pelaaja voi rakentaa oman pelinsä. Käyttämällä osakkeiden lisäksi korkopapereita, lainarahaa ja johdannaisia voi jokainen sijoittaja rakentaa omaa riskinottohaluaan vastaavan sijoitussalkun.
Kuten uhkapeleissä, sijoituspelissäkin tulosten hajonta näyttelee merkittävää osaa lyhyellä tähtäimellä. Sijoittaja voi olla pelissä paljonkin voitolla lyhyellä tähtäimellä positiivisten sattumien vuoksi, mutta vasta pitkän aikavälin tulosten seuranta osoittaa mikä on ko. pelin odotusarvo ja sijoittajan lopullinen menestys.
Vaikka uhkapelurin ja sijoittajan lähtökohdat ovatkin erilaiset, voi sijoittaja ehkä oppia jotakin "uhkapelurilta", etenkin jos sijoittaa aktiivisesti.
Sovellettuja ideoita Mason Malmuthin kirjasta Gambling Theory And Other Topics:
- Tunnista paras pelimahdollisuus ja pyri saamaan siitä kaikki irti.
- Opiskele - lue ja hanki lisää tietoa pelistä. Keskimääräinen pelaaja omaa keskimääräiset kyvyt ja tiedot, mutta uskoo kuitenkin vakaasti pääsevänsä keskimääräistä parempiin tuloksiin.
- Pelaajan täytyy ymmärtää peliin liittyvät riskit ja tulosten hajonta, sekä hallita ne.
- Älä jaa liiaksi riskiä. Panostamalla mielestäsi parhaisiin kohteisiin mahdollistat suuret tuotot, mutta toisaalta altistat itsesi suuremmalle riskille.
- Aina ei kannata pelata - hyviä tilaisuuksia ei tule usein.
- Älä lisää panosta voittaaksesi takaisin aikaisempia tappioita.
- Älä saata kaikkia varojasi riskinalaiseksi (esim. velalla pelaaminen).
- Tunnusta itsellesi millainen pelaaja olet: Häviäjä häviää hitaasti kaikki varansa.
- Jos pelaat suuririskistä peliä muista, että voi tulla suuria tappioita.
- On erityisen vaarallista, jos aloittelevalle pelaajalle sattuu ensimmäiseksi pitkä positiivinen kausi. Pelaajan käsitys omista kyvyistä voi muodostua pahasti virheelliseksi.
Toimittanut J. Koistinen