Muokattu toukokuu 2004 (1003)
Eettinen sijoittaminen
Eettinen sijoittaminen on yksi nopeimmin kasvavista sijoittamisen alueista. Eettinen sijoittaminen huomioi ympäristöarvot, ihmisoikeudet ja yritysten yhteiskunnallisen vastuun. Eettisessä sijoittamisessa useimpia ihmisiä kiinnostaa mielenkiintoinen yhdistelmä tukea omia eettisiä arvoja ja samalla harjoittaa tuottavaa sijoitustoimintaa.
Vaikka eettisen sijoittamisen historia on pitkä, on eettinen sijoittaminen tullut suuren yleisön tietoisuuteen vasta viimeisten kymmenen vuoden aikana. Maailman ensimmäiset varsinaiset eettiset sijoitusrahastot perustettiin jo 60- ja 70-luvuilla. Eräät Euroopan maat, Suomi mukaanlukien, saivat omat eettiset sijoitusrahastonsa kuitenkin vasta 90-luvun lopulla. Yhdysvalloissa eettisten rahastojen markkinaosuuden arvioidaan olevan jo yli 13 prosenttia (SIF Report). Euroopassa vastaava luku on vielä alle yhden prosentin, mutta kasvu on voimakasta.
Amerikkalaiset sijoittajat käyttävät eettisestä sijoittamisesta yleensä termiä "yhteiskuntavastuullinen sijoittaminen" (socially responsible investing, SRI). Euroopassa käytetään vielä yleisesti vanhempaa termiä eettinen sijoittaminen, joskin amerikkalainen terminologia on saamassa enemmän jalansijaa.
Eettinen sijoittaminen käytännössä
Yksinkertaisin tapa aloittaa eettinen sijoittaminen on sijoittaa eettiseen sijoitusrahastoon. Maailmanlaajuisesti on tarjolla useita satoja eettisiä sijoitusrahastoja ja Suomen markkinoillekin sijoittavia rahastoja löytyy jo useita. Eettisen sijoitussalkun voi rakentaa myös itse. Ympäristö- ja yhteiskuntavastuun raportointi on yleistynyt pörssiyhtiöissä, mikä helpottaa yksityissijoittajan toimintaa. Rahastonhoitajat käyttävät eettisten sijoituskohteiden valinnassa taloudellisten perusteiden lisäksi negatiivista arvottamista (negative screening), positiivista arvottamista (positive screening) ja paras luokassaan (best-in-class) -menetelmää.
Negatiivinen arvottaminen on vanhin eettisen sijoittamisen menetelmä. Se tarkoittaa sellaisten sijoituskohteiden pois sulkemista, jotka eivät toteuta haluttuja eettisiä arvoja. Vältettäviin toimialoihin ovat klassisesti kuuluneet tupakka-, alkoholi-, uhkapeli-, aikuisviide- ja aseteollisuus. Yritystasolla vältettävät yhtiöt voivat esimerkiksi toteuttaa epätoivottua ympäristöpolitiikkaa tai olla tekemisissä lapsityövoiman kanssa. Nykyisin sijoittajat käyttävät pelkän negatiivisen arvottamisen lisäksi positiivista arvottamista ja paras luokassaan -menetelmää. Positiivisessa arvottamisessa pyritään pelkän rajaamisen lisäksi etsimään yhtiöitä, jotka ovat ympäristöteknisesti ja eettisin perustein edelläkävijöitä. Paras luokassaan -lähestymistavassa ei suljeta mitään toimialaa pois, vaan sijoituksia pyritään tekemään kunkin toimialan yhteiskuntavastuu ja ympäristöteknologisesti johtaviin yrityksiin.
Sijoittajan apuna on myös useita eettisiä sijoitusindeksejä. Näistä tunnetuimmat ovat Dow Jones Sustainability Group Index ja Financial Timesin FTSE4Good indeksiperhe. Indeksiin kuuluvat yhtiöt tarjoavat kansainväliselle sijoittajalle hyvän lähtökohdan sijoituskohteiden valintaan. Ovathan indeksiin valitut yhtiöt läpäisseet jo yhden eettisen valinnan. Tarjolla on myös edullisesti hoidettuja indeksirahastoja, jotka seuraavat valitun eettisen indeksin liikkeitä.
Eettisen sijoittajan ei tarvitse tinkiä tuotosta
Jotkut sijoittajat uskovat edelleen, että eettinen sijoittaja joutuu tyytymään tavanomaista pienempään sijoitustuottoon. Tutkimuksen valossa tämä ei kuitenkaan pidä paikkaansa. Meir Statman (Socially Responsible Mutual Funds, Financial Analysts Journal, May-June 2000) vertaili yhdysvaltalaisia eettisiä sijoitusrahastoja tavallisiin rahastoihin, eikä löytänyt eroja rahastoryhmien välisissä riskisuhteutetuissa tuotoissa. Joissakin selvityksissä on saatu jopa näyttöä siitä, että eettiset rahastot voisivat saavuttaa paremman riskisuhteutetun tuoton kuin tavalliset rahastot. Morningstar (Morningstar.com) on selvityksessään todennut, että 21% eettisistä rahastoista, joilla on tarvittava kolmen vuoden tuottohistoria, on saavuttanut korkeimmat viisi rahastotähteä. Tämä on yli kaksi kertaa enemmän kuin kaikilla rahastoilla. Lisäksi vain 19% eettisistä rahastoista sijoittuu yhden tai kahden tähden luokkiin. Normaalisti yksi kolmasosa rahastoista saa yhden tai kaksi tähteä.
Eettiset sijoitusrahastot vaikuttavat siis tuottavan vähintään yhtä hyvin kuin tavalliset sijoitusrahastot. Eräiden analyytikkojen mukaan eettisesti toimivat yritykset ovat todennäköisesti muita yrityksiä kilpailukykyisempiä pitkällä aikavälillä. Yritykset, jotka huomioivat yhteiskuntavastuun ja ympäristöriskit sekä -mahdollisuudet, omaavat paremman yrityskuvan ja ne pystyvät paremmin säilyttämään positiiviset suhteet työntekijöihin, asiakkaisiin, tavaran toimittajiin ja muihin sidosryhmiin. Hyvän tekeminen on sijoittajalle kannattavaa.
Internetlinkkejä:
Kirkon sijoitustoiminnan eettiset periaatteet
Sustainable Asset Management Group
The Ethical Investments Research Service (EIRIS)
Investor Responsibility Research Center (IRRC)
Investori.com - J. Koistinen