Näkökulmia sijoittamiseen -
Warren Buffettin sijoitusstrategia
Periaatteessa sijoittaja voi valita kahdenlaisesta lähestymistavasta osakesijoittamiseen. Ensimmäinen on nykyaikaisen rahoitustieteen suosima markkinatehokkuuteen perustuva lähestymistapa. Tehokkaiden (semi) markkinoiden teorian mukaan arvopapereiden hinnat markkinoilla kuvastavat kaikkea julkista tietoa ja hinnanmuutokset ovat satunnaisia. Teorian mukaan sijoittaja ei voi keskimäärin saada ylisuuria tuottoja soveltamalla jotakin tiettyä sijoitusmenetelmää.
Markkinat palkitsevat sijoittajaa suuremmalla tuotolla ainoastaan suuremman riskin kantamisesta, siis suuremman tuoton vaihtelun hyväksymisestä.
Teoriaa on vaikeaa todistaa tieteellisesti oikeaksi tai vääräksi, vaikka markkinoilla esiintyy ilmiöitä, joiden sovittaminen siihen on vaikeaa. Käytännössä "markkinan lyöminen" on kuitenkin osoittautunut erittäin vaikeaksi. Osoituksena tästä suurin osa ammattimaisista sijoitusten hoitajista häviää vastaavan riskitason sisältävälle vertailuindeksille.
Markkinatehokkuus on sijoittajan kannalta huojentavaa. Tutkimus puoltaa pitkäaikaista osakesijoittamista. Sijoituksensa hyvin hajauttava voi suhtautua luottavaisesti hyvään pitkän aikavälin markkinatuottoon. Eikä sijoitusten hoitaminen ole vaikeaa. Vastaavaa "takuuta" ei ole yksittäisiin osakkeisiin sijoittavalla. Markkinatalouden sääntöjen mukaan on luontevaa ajatella, että tämä takuu ei tule ilmaiseksi, vaan sijoittaja maksaa siitä tietyn hinnan pienentyneen tuoton muodossa.
Toisen lähestymistavan ottavat sijoittajat, jotka uskovat pystyvänsä erottamaan ylivoimaiset sijoituskohteet heikommista riittävällä varmuudella. Nämä sijoittajat, joihin kuuluvat sijoittajalegendat kuten Warren Buffett ja Peter Lynch eivät usko, että markkinat ovat aina tehokkaat. Markkinat tarjoavat aika-ajoin ennakoitavia mahdollisuuksia, jotka analyyttinen sijoittaja voi hyödyntää.
Yhteistä menestyneimmille sijoittajille on se, että he keskittyvät analysoimaan kohdeyritysten liiketoimintaa markkinoiden sijaan. He eivät myöskään usko sijoitusten hajauttamiseen perinteisessä mielessä vaan "valitsevat sijoituskohteensa käsin".
Huolimatta mainittujen ja eräiden muiden sijoittajien pitkäaikaisesta, häikäisevästä sijoitusmenestyksestä he eivät ole vakuuttaneet kaikkia rahoitustieteilijöitä kyseisten sijoitusmenetelmien ylivoimaisuudesta. Tieteen näkökulmasta kyseessä voi olla muutamille henkilöille sattunut poikkeuksellinen tuuri tai sijoitusmenestys kulminoituu tilastollisessa mielessä liian harvalukuisiin onnistuneisiin päätökseen, jotka eivät ehkä ole toistettavissa.
Ihmisikä saattaa olla liian lyhyt tiedemiesten vakuuttamiseksi, mutta jokainen voi tehdä omat johtopäätöksensä. Sanotaan, että eräät tiedemiehet ovat laskeneet, ettei mehiläinen voisi kehittää pyöreässä vartalossaan niin paljon energiaa, että koko komeus lentäisi mehiläisen luonnottoman pienillä siivillä. Kuitenkin mehiläinen tästä täysin tietämättömänä lentää tänäkin päivänä.